7月6日，藏格矿业发布2026年半年度业绩预告，公司上半年经营业绩迎来大幅跃升，充分验证 “钾锂稳底盘、铜矿提增量” 的资源一体化战略成效。

一、核心业绩数据：净利同比接近翻倍，盈利规模大幅扩容

公告显示，公司预计2026年半年度归属于上市公司股东净利润区间35.50亿元 —37.50亿元，同比增幅达97.20%—108.31%，归母净利润规模直接较去年同期实现近乎翻倍增长，经营盈利能力实现质的突破。

拆分季度数据来看，公司一季度归母净利润15.74亿元，据此测算二季度单季净利润可达19.76亿元 —21.76亿元，环比提升25%—38%，二季度盈利环比持续走强，业绩增长具备持续性。

二、三大增长核心：钾、锂、铜全线释放盈利红利

本次业绩高增并非单一业务拉动，而是氯化钾、碳酸锂、参股铜矿三大板块协同发力，形成多层次利润支撑体系。

1. 氯化钾：盐湖基本盘稳健，量价齐升筑牢现金流底座

依托察尔汗盐湖优质资源禀赋，藏格矿业氯化钾业务保持稳定产出。上半年氯化钾产量约51.03万吨，销量52.53万吨，产销节奏平稳。受国内钾肥供需格局改善支撑，上半年氯化钾市场均价同比上行，叠加公司持续优化开采、加工成本管控，板块毛利率稳步提升，持续为公司提供稳定现金流，是企业业绩的安全垫。全年公司氯化钾销量目标100万吨，中长期盈利确定性充足。

藏格盐湖氯化钾厂区

2. 碳酸锂：锂价回暖带动业绩弹性，盐湖提锂优势凸显

新能源产业链需求回暖推动碳酸锂价格持续修复，公司卤水提锂业务迎来业绩拐点。2026上半年碳酸锂产量5400吨、销量4000吨，产品销售均价同比大幅上涨，板块经营利润显著提升。盐湖提锂具备低成本核心护城河，随着麻米措5万吨碳酸锂产能推进落地，未来锂业务产能、利润弹性将进一步打开，持续受益新能源长期需求增长。

盐湖卤水提锂库区

3. 巨龙铜业：最大增量来源，28亿投资收益拉动业绩爆发

本次业绩大幅增长的核心推手，来自参股公司西藏巨龙铜业的投资收益。公司按权益法核算，上半年预计确认巨龙铜业投资收益约28亿元，贡献绝大部分利润增量。受益铜价中枢上行、巨龙铜矿二期20万吨/日采选产能持续爬坡，铜矿产能大幅释放，全年铜销量指引30-31万吨，同比增长57%。机构测算，2026全年巨龙铜业有望为藏格矿业带来55亿元以上投资收益，成为第二增长曲线。

巨龙铜业矿区实景

三、行业逻辑复盘：稀缺 “盐湖 + 铜矿” 双资源平台价值凸显

藏格矿业是A股稀缺同时布局钾、锂、铜三大关键矿产资源的上市企业，资源壁垒难以复制：

粮食安全刚需钾肥：察尔汗盐湖核心采矿权，国内头部氯化钾生产企业，行业周期波动下盈利稳定性强；

新能源上游锂资源：盐湖卤水提锂成本优势显著，适配储能、电动车长期赛道；

工业金属铜核心资产：持有巨龙铜业30.78%股权，间接绑定世界级高品位铜矿，充分受益全球铜资源紧缺周期。

三大品类分属农业、新能源、高端制造三大核心赛道，周期错位对冲经营风险，形成 “抗周期稳盘 + 高弹性增量” 的独特盈利结构。

四、后市行业展望

短期来看，钾肥供需紧平衡、碳酸锂需求逐步修复、铜价维持高位区间，藏格矿业三大业务盈利逻辑均持续成立；中长期，巨龙铜矿产能持续释放、自有碳酸锂新产能落地，公司业绩增长空间具备持续性。在全球关键矿产资源价值重估背景下，同时手握盐湖与大型铜矿权益的藏格矿业，资源价值有望持续兑现。

来源：矿业派