9月19日，在北京地心互动科技有限公司、树人律师事务所联合承办的第三届中国矿业权投融资大会上，盛达资源总裁刘金钟先生以《矿业企业并购构建高质量发展格局》为主题，为我们分享了矿业并购对于企业的重要意义及成功的矿业并购案例，为行业内外人士提供了宝贵的洞见。

△ 刘金钟 盛达金属资源股份有限公司总裁  

Part.01矿业企业为什么要做并购？

“矿业并购是矿业企业成长的重要力量，是矿产行业不断发展的重要推力”“矿业并购是矿业行业发展的重要一环”

从世界500强企业的发展经验来看，资源整合和并购优质项目对各行各业的快速发展都起着重要作用。矿业亦是如此，这一点从境外头部矿业公司必和必拓、力拓，再到国内头部企业紫金、洛钼等的发展历程就可以得到很好的印证，他们无一不是通过并购而成长的。

矿业行业的“资源消耗”这一特性使得企业开展矿业并购的战略意义尤为凸显。一个生产型矿企要想实现可持续的增长和发展，就需要储备更多的矿石资源，主要通过已有项目的探矿增储、购买探矿权找矿、优质项目并购这三个途径来实现。“矿业并购”这一途径可以帮助企业有效地避开勘查风险、审批风险，快速获取资源，延续企业的生命周期。

矿业行业的产业链分工特点为矿业并购孕育了土壤。矿业行业产业链分工非常明显，比如国内有地质队，在海外有勘探型公司或者说初级矿业公司，还有矿业开采运营公司。不同阶段、不同类型的矿业公司各有所长，比如国内的地质队比较擅长找矿；在开发阶段，矿业公司相对更擅长，正是这样的产业链分工，孕育着矿业并购的土壤。

“矿业并购是促进矿企成长的重要力量”

矿业并购有助于企业做强做大，提高市场份额和话语权，甚至成为行业龙头。尤其国际矿业巨头，基本都是通过兼并重组来提升行业地位的，成为行业龙头，形成一定的行业垄断力量等。

矿业并购有助于优化矿业权市场配置，助力矿权市场出清。从有关数据来看，我国矿权的有效开发率非常低，最重要的原因就是企业“缺钱”。缺钱的原因综合而复杂，比如矿业项目本身不行、假报告/假资料问题、吝啬投入的问题、技术团队问题等等，这些综合原因导致了国内矿业行业融资难、开发难的惨烈现场，“圈而不探、占而不采”的情形十分普遍。有技术、有团队、有资本优势的上市公司，应该作为并购的一个中坚力量来“甄别遗珠”，让好的项目重获新机。

整合与被整合是矿业行业新时代的重要特点。首先从供给端来看，我国矿产资源供给保障面临着巨大的安全风险。我国基本矿产品对外依存度超过50%，一些战略性矿种对外依存度甚至超过70%，供需严重不平衡。第二个叠加因素是当前全球矿产大国密集调整涉及关键矿产的矿业政策。第三个叠加因素是国际局势，全球局部冲突加剧、地缘政治风险更为严峻，国际矿业产业链面临重构。当然，新时代我们中国矿业还有几个特点，就是政策密集、技术密集、资本密集。需要注意的是，国家对于矿山安全及生态环保的要求是越来越严格的。

Part.02一个优秀的矿业项目如何在并购中展现其活力及生命力以山金并购银泰黄金为例

2016年11月，银泰资源（现山金国际）收购了滩间山金矿、板庙子金矿和东安金矿，变身银泰黄金，成为国内黄金第二梯队的龙头。2023年7月，山金收购银泰黄金20.93% 的股份，成为银泰黄金的控股股东，银泰黄金更名为山金国际，巩固了山东黄金的国内黄金企业龙头地位。

滩涧山金矿坐落在青海省大柴旦赛什腾山东端，是青海省第一地质大队1989年在进行1∶5万区域地质调查时发现的，也是我国第一家中外合作的黄金矿山。矿区矿石为全国少见的含高碳、高砷、高硫的难浸、难选、难冶矿石，因此被国家列为首批引进外资开发难选冶金矿试点项目。从1993 年到2023年，这个项目经历了当地国有资本、澳华黄金、加拿大阿富勘矿业公司、加拿大埃尔拉多黄金公司、银泰、山金等多个控股方。可以说，这个项目在多次并购的过程中很好地展示了其生命力和活力。

Part.03盛达资源的并购实践及未来规划

盛达资源白银储备量近万吨，年采选能力198万吨，金属采选毛利率超60%。公司通过2015-2019年的并购，目前已拥有内蒙古自治区中东部地区的六座矿山，均是以银为主多金属矿，从而发展成为资本市场认可的一个白银龙头。2023年成功并购了四川菜园子铜金矿。未来五年，盛达还将坚持“贵金属+新能源金属”的发展战略，做强做大贵金属属性，以金业环保为产业基础，择机进入新能源金属上游资源开发。通过矿业开发、资源回收利用、冶炼拓展，形成完整产业链，成为国内有影响力的金属资源提供商。